Lecciones de errores comunes vendiendo opciones
Jun 07, 2025
Vender opciones puede parecer una estrategia sencilla: cobras una prima por asumir una obligación futura. Pero esa simplicidad aparente esconde múltiples decisiones técnicas y emocionales que, si se ignoran, terminan en errores costosos. Traders de todos los niveles —desde novatos hasta veteranos— han cometido fallos que podrían haberse evitado con mejor preparación, gestión de riesgo y atención al contexto del mercado.
Este artículo no busca asustarte, sino hacerte reflexionar. Porque cada error que exploraremos aquí ha sido cometido por traders reales. Y lo que marca la diferencia no es evitarlos a toda costa, sino entenderlos y aprender de ellos.
1. Ignorar fechas de earnings
Uno de los errores más destructivos es vender opciones sin revisar si hay un reporte de ganancias (earnings) dentro del periodo de expiración. ¿Por qué es tan grave?
Durante los días previos a un reporte, la volatilidad implícita (IV) sube, inflando el precio de las opciones. Eso puede parecer tentador: más prima. Pero esa prima incluye el riesgo de un movimiento violento, inesperado y, muchas veces, irracional.
Ejemplo real:
Un trader vendió una cash secured put sobre Meta (META) sin revisar el calendario. La acción cayó 22% tras un mal guidance. Fue asignado a un precio mucho más alto del valor de mercado. Su plan era generar ingreso pasivo, no quedarse atrapado con una posición desbalanceada.
Lección: Siempre revisa el calendario de earnings antes de vender opciones, especialmente puts o calls descubiertas. Si no estás dispuesto a asumir grandes movimientos, evita vender contratos que expiren en la semana de resultados.
2. Sobreapalancarse con puts
El apalancamiento no siempre se ve como deuda directa. En opciones, vender demasiadas puts en diferentes acciones puede crear una bomba de tiempo si el mercado corrige con fuerza.
Caso real:
Un trader vendía cinco puts por semana sobre distintas acciones, generando ingresos altos y constantes. El mercado corrigió 10% en un mes y fue asignado en todas. El problema: no tenía suficiente liquidez para soportar todas las asignaciones. Terminó cerrando con grandes pérdidas por pánico.
Lección: La clave no está solo en el margen disponible, sino en el capital real que estás dispuesto a inmovilizar. Cada put representa 100 acciones. Multiplica eso por varios contratos y podrías estar asumiendo compromisos de decenas de miles de dólares sin darte cuenta.
3. No saber manejar una asignación
Ser asignado no es un fracaso, pero puede convertirse en uno si no sabes qué hacer. Muchos traders se confunden cuando su put termina in the money y se ejecuta. ¿Compro las acciones? ¿Vendo un call? ¿Salgo con pérdida?
Caso real:
Un trader fue asignado en una put de AMD a $110. La acción cayó a $101. Entró en pánico y vendió las acciones con una pérdida de $900. Si hubiera vendido un call con strike cercano, habría recuperado buena parte vía primas mientras esperaba un rebote.
Lección: Tener un plan claro para manejar asignaciones es obligatorio. Puedes:
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Aceptar las acciones y vender covered calls.
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Rolar la posición a otro vencimiento y/o strike.
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Salir con pérdida limitada si no deseas mantener el activo.
Pero no improvises bajo presión.
4. Ignorar la estructura técnica del activo
Vender puts sin mirar el gráfico es como manejar con los ojos cerrados. Muchos traders se basan únicamente en el delta o la prima, sin revisar si el activo está en zona de soporte, resistencia o en plena tendencia bajista.
Ejemplo:
Un trader vendió puts de Tesla (TSLA) con strike $220 sin notar que el siguiente soporte fuerte estaba en $190. La acción rompió nivel técnico y cayó hasta $180. Fue asignado lejos de un punto de rebote, con pérdidas que no compensaban la prima recibida.
Lección: Antes de vender una opción, ubica la estructura técnica. ¿Dónde están los soportes clave? ¿Cuál es la tendencia? ¿Hay una media móvil cerca del strike? Combinar análisis técnico con tu estrategia de opciones mejora la precisión y reduce sorpresas.
5. Usar spreads sin entenderlos bien
Muchos traders escuchan que un bull put spread o un bear call spread limita el riesgo, y se lanzan a ejecutarlos sin comprender del todo cómo funcionan. El error aquí no es usar spreads, sino usarlos mal.
Caso real:
Una trader vendió un bull put spread en SPY, pero eligió strikes muy cercanos. El spread pagaba $0.20 y arriesgaba $4.80. Cuando SPY cayó levemente, su spread se fue contra y no supo cómo ajustarlo o rolarlo. Salió con pérdida total.
Lección: No operes spreads solo porque “suena más seguro”. Entiende bien:
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La relación entre riesgo y beneficio.
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Cómo ajustarlos si el precio se mueve en tu contra.
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Cómo se comporta la opción comprada cuando se acerca la fecha de expiración.
6. No tener reglas de salida
Muchos vendedores de opciones no saben cuándo cerrar la posición. Esperan hasta el último día, creyendo que “si no expira in the money, todo está bien”. Pero esa actitud pasiva puede costar caro.
Ejemplo:
Un trader vendió una put de Google (GOOGL), y la prima bajó de $2.50 a $0.30 en dos días. Decidió dejarla abierta para “exprimir los últimos centavos”. La acción cayó abruptamente por una noticia, y la prima volvió a subir a $2.00. Terminó saliendo con pérdidas, cuando pudo haber asegurado ganancia con un cierre temprano.
Lección: Ten reglas claras:
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¿Vas a cerrar con un 50% o 75% de ganancia?
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¿Vas a rolar si el precio cruza cierto nivel?
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¿Vas a aceptar asignación o cerrar antes de la expiración?
Las decisiones anticipadas evitan errores bajo estrés.
7. No entender el impacto de la volatilidad
La volatilidad implícita es uno de los factores más importantes al vender opciones. Muchos traders venden en momentos de baja IV y se preguntan por qué la prima es tan baja. Otros venden justo antes de un evento que dispara la IV sin entender el riesgo.
Ejemplo real:
Un trader vendió puts de Netflix (NFLX) antes del reporte de ganancias porque “pagaban bien”. La IV era altísima. Cuando la acción cayó 12%, la opción vendida explotó en valor. El trader no esperaba tanta sensibilidad.
Lección: Vende opciones cuando la IV esté por encima de su promedio. Y si la IV está alta por una razón específica (como earnings), ten claro el riesgo que estás tomando. Puedes usar herramientas como IV Rank o IV Percentile para tener referencias más claras.
Conclusión
Los errores al vender opciones no provienen solo de la inexperiencia. Muchos son consecuencia de no tener un sistema, no revisar el contexto completo o sobreestimar el control sobre el mercado. Pero cada error es una oportunidad de afilar el criterio, mejorar la gestión del riesgo y entender que vender opciones no es solo cobrar primas, sino ejecutar una estrategia con visión, control y preparación.
La próxima vez que te sientes frente a la cadena de opciones, recuerda estas lecciones. Porque si aprendes de los errores —propios o ajenos—, estás un paso más cerca de convertirte en un trader con verdadera consistencia.
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