Opciones en tiempos de elecciones, guerras y la Fed
Jan 20, 2026
Cuando el mundo entra en un ciclo de incertidumbre —elecciones, conflictos geopolíticos, decisiones de la Reserva Federal— el mercado deja de valorar solo fundamentales y empieza a valorar escenarios. No se pregunta qué va a pasar, sino qué podría pasar y qué tan violento sería el movimiento. En ese contexto, las opciones dejan de ser un instrumento secundario y pasan al centro de la escena.
Las acciones reaccionan en una sola dimensión: suben o bajan. Las opciones, en cambio, reaccionan al miedo, a la expectativa y al tiempo. Por eso, antes de elecciones presidenciales o reuniones clave de la Fed, la volatilidad implícita suele aumentar incluso cuando el precio del activo permanece relativamente estable. El mercado no está quieto; está conteniendo la respiración.
Un ejemplo claro ocurre en semanas de decisión de tasas. Supongamos un índice cotizando en 4.800 puntos. El precio puede moverse poco en los días previos, pero las primas de calls y puts cercanos al dinero se encarecen. No porque el mercado tenga una dirección clara, sino porque sabe que una frase del comunicado puede cambiar todo en minutos. El riesgo no está en el nivel actual, sino en el salto potencial.
En elecciones sucede algo similar. No importa solo quién gane, sino qué políticas se anticipan, cómo reaccionarán los sectores y qué tan ajustado será el resultado. Las opciones permiten posicionarse sin necesidad de apostar a un único desenlace. Un trader puede estructurar una posición que se beneficie del aumento de volatilidad, incluso si el mercado termina cerrando cerca del mismo nivel semanas después.
Las guerras y tensiones geopolíticas añaden otra capa: eventos que no siguen calendario. Un titular puede aparecer en cualquier momento y reconfigurar el mercado. En estos escenarios, mantener exposición direccional pura puede ser costoso. Las opciones, con riesgo definido, reconocen que no todo se puede anticipar. No buscan certeza; buscan supervivencia.
Un caso concreto: una empresa energética en medio de un conflicto internacional. El precio del petróleo puede oscilar violentamente ante rumores, sanciones o declaraciones. Comprar acciones implica absorber toda esa volatilidad. Usar opciones permite definir de antemano cuánto se está dispuesto a perder si el mercado gira en contra, incluso cuando la tesis de fondo sigue siendo válida.
La Fed, por su parte, se ha convertido en uno de los mayores generadores de volatilidad estructural. No solo por lo que decide, sino por cómo comunica. Un cambio mínimo en el tono puede mover mercados completos. Las opciones reflejan esto con claridad: antes del anuncio, la prima sube; después, la volatilidad colapsa. El mercado no paga el resultado, paga la incertidumbre previa.
Aquí aparece uno de los conceptos más ignorados por quienes solo miran el precio: el riesgo de evento. Un activo puede estar “barato” o “caro” según métricas tradicionales, pero si se aproxima un evento binario, el mercado ajusta expectativas a través de las opciones, no del precio spot. Ignorar eso es operar con información incompleta.
En tiempos tranquilos, las opciones parecen complejas e innecesarias. En tiempos de crisis o duda global, se vuelven lenguaje común del mercado. No porque predigan el futuro, sino porque permiten interactuar con él sin quedar completamente expuesto.
La incertidumbre no se elimina; se estructura. Esa es la razón por la que, cuando el mundo se vuelve más inestable, el volumen y la relevancia de las opciones crecen. No ofrecen control absoluto, pero sí algo esencial en estos momentos: claridad sobre el riesgo.
En mercados dominados por elecciones, guerras y bancos centrales, invertir deja de ser una cuestión de convicción y pasa a ser una cuestión de preparación. Las opciones no prometen tranquilidad, pero ofrecen algo más honesto: saber exactamente qué estás arriesgando cuando nadie sabe qué viene después.
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